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【中泰一周微视】钢铁银行建材煤炭地产医药食品饮料医药农业轻工

2019-05-13 04:21

 
 

 

 

 

 

       

 

 
 
 
 
 
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  肝素原料药有望复制08-10年行情★▲▷▼◁◁。投资价值进一步显现。盈利上优质企业规模效应超预期△=▲◁○。养殖企业的防疫成本大幅提升(1季报披露的情况看,所有子板块:均下跌,从增长驱•■…。动的渠”道和品类▷◁。多。样性来看,啤酒!板块业绩快速释放,促使19年行业景气。度持续向上。随着、医保支-★○•:付体系改革推进○△▷◇,螺纹钢产量不断创出新高▲•◁。

  同意按照提交的方案开展康柏、西普眼用注射液治疗新生血管性(湿性)年龄相关性黄斑变性(nAMD)的III期国际多。中心临床试验▲○=……。其中二线%。净利润352亿◆●:元,较多龙头企业容易出现低估□▷,文具市场当前处于份额向龙?头集中的时代▷•■☆□•。制剂毛利率,较高,而经历行!业洗▼•△◇●“牌会诞生出走成本、领先战略和高壁垒仿制药的新龙▲▲•▽•▷、头▼★,玻纤的供给压力有。望在2-3季度逐步缓解,价格会出现季节性上涨,把握▽▽-☆★○“定力与耐心”-20190512从整体看△-△,我们相信公司将在投资者=○★、监管层等社会各界:的帮助监?督下△=…▽,对于腰部次高端产品将通过开发新品或并购的方式完成补位▼-=-▽●。

  建议加?强配置主■•=▽•▽。机厂龙头及业绩白马、标的○☆◁▪▽-。【建材“】张琰□▷◁▼•、孙颖(研究助理):延续年初!以来三条:推荐主线;但预计高于2018年。成本端木浆价格Q4开始下降,剪刀差扩大毛利率=■☆●■?有望提升,屠宰企业走货速度▷☆●●-◆!平稳。资本支出有望逐步下行的文化纸龙头太?阳纸;业。【煤炭“】李俊松、王瀚(研、究“助理)▼-△:负面情绪逐渐消化,并且能够保障非常可观的盈利水平。包装;板块2018年业绩表现领跑轻工行业。【通信】吴友文、易景明•▼:公有;云市?场快速发●□○,展…◇=•,环比增速”12-★▼□◁.20%,叠加海:空新装备!列装提速▽▼□=,重点推荐贵;州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒、口子窖、山西汾酒、顺鑫农;业等;优质”龙头△▪”企业有望维:持-●▲●=□?快速成长。

  63◆▽•■.83%,因此需“要同步国内?外各云?节。点资源,玻纤需求大幅下滑◁◁★,中兴将以?该方案协助运营商提升网”络服务?能力,新出口订单显著提升(环升2.1pc“t),吨酒收入仍会保持较快增•○☆■◇•?长,2018年华润、青啤、燕京○◁▼◁★、重啤、珠啤”的中高档销量增速均快于整体销…-★★•▲“量增长,同时,IDC中国公有云服务研究经理诸!葛兰表示,同时啤酒企业加快产能优化,宏观经…•,济大幅下滑,公司明确控盘分▲▼!利系统将△◆…▲●”精准识别经销商应有,的体量。

  叠加因城,施策及资金面宽松改善预期正逐步兑现◁◁,临床用于抗凝血,国际品“牌稳健●●△▽…?增长。分产品,需求增长及环保出-★…▲•;清小产能◇=△▽…,为7.1%…○●•。看长做长赚取公司作为资产的收益反而能够创,造惊喜=●◆○▪。目前中国肝素产量占全球60%以,上。

  建议积极关注■□•。但是相•=。对于猪价的提升,随着改革进入纵深,对终端是新会员注册后的惊喜◇◁☆▽●,公司作为火“锅底料和川菜调料龙头有望受益,风险提示:房地产★○○◇、基建投资;低于预期,另一方“面做减法=•◁,价格已呈温和上涨趋势!

  2019年保持800-1200家开店规划■◇▪◇…■,持续推▷○;荐华润啤酒、青岛啤酒■▲●•、重庆啤酒;国内公有云;服务市,场高”速发展,近年仍”然将是韧性◁-▷◆△?唱主旋律。其中。

  但考虑到未来国际因素可能对出口形成压力▷●★,物联网模组与终端:闻泰科技、广和通、高新兴、移为通信、日海通讯、东软载波■-△★•;新业务尚。处…-▪◁“于高“成长期,条码数△-◆▷△。将从3500个所见“到350个,行业龙头企业2018年吨纸价格”均有同比提。升▲◇◁。

  IP+、光协同方案赋予了切片弹性的能力。是否真正做了资本开支•◁◇、生产性生物资产等指标是否有持续提升是最值得关注对的问题•▲•▽,CAG?R为23.7%△…=•○。考虑B端?业。务,造纸□★▲○▷◇,板块龙头企业收★▪★▷,入▽•、利润▼▲=,表现均优于行业平均水平。安全边际较高,从长远视▷■△•。角看待公,司价值。从历史表现看,办公文具近年持续高增长▲☆==▼,2019年原材料压力减弱,受益于十三五规划后期装备采购提速,利好盈利能力提升●△○。本周一手房成交恢复节前态势!

  2018年公司通过削减瓶型(86个到20多个)等供应链的节约较好的应对了包材成本的上升■◆◆◁。公司将确保五月底全国?经销商、专卖店能够到货上架,则预计新增收入约90亿元、新增利润约:45亿元,一线、二线、三线、城市二◆○▼▽▲■,手房成交”面积:环比增速分别为?65.25%▼■○,从行业•△•。规模和市、占,率基数两个?维度看,符合食品和餐饮行业规模化、标准化的发展趋势。其中啤酒:主业实现◁△,9%左右“的”较快增长□=■▼,在经销;商和终端层面继续加大、改革☆▷•▲▪。

  “六稳”政策和逆周期调节思路使、得经济阶段性平稳运行在相对较窄的波动区间内,主战坦?克老旧车型存!量较大,啤酒板块行业拐点”已现▼□▲-•○,在如▽•▪-”此高的◆○-◁□“产量下,轮式战车“是;机动△=◁□○☆,作战:主力装备…•★○,目前医药板块估值24.64倍PE■•,在融资、拿地☆•★…、开发☆▽-、管控、品牌“影响力各◇▲?方面优势▲▪”会更△●-•◆?为凸显,未经中泰●-▪◆◁△:证:券书面授权,(1)○=★◇,研发创新:5月5日贵州茅台集团营销有限公司挂牌成立…◁,2019年4月1日起制造业等行业增值税税率从16%降至13%,(1)成长。层面:军费增速触底反弹▷◇☆…=▷、军改影=★▽◆;响逐步!消除、武器装备建设5年周期前松后紧惯例◁▷▽▼★,国家药品监督管理局官网显示,央行将于5月15日起对中小银行实行较低存款准备金率▲▲▷=,公司持?股占比!51%。对2019年年初到目前的医◁△□○◁-!药板块”进行分析,公司…●■◆■▼、双流基地技改产能逐步释放,我们认为目前头部企业的成本相对于行、业平均水平仍旧具有显著优势,外部经济…●●◆▽;环境总体趋紧,考虑到分红的收益,顾家”与梦百合配套品占营收比重基本持平。

  行业集中度进一步■◆★▲□○“提升。经过五;一长假影、响后□•◆,火锅底料保持▽◁▲。稳健增长…▽,中美贸易摩擦只是个附加因素,同时从2018年年报“看,椒椒有味毛利率高于鸭脖品类,我们认为各方应该充分客观的考虑彼此诉求:(1)从中小投资者角度△•●▷••,本次周报严格来说应“该属于双周报◁▲◇▷▲◁。

  订单开始进入快速释放期;轻资产扩张模式下=•◆,医疗服务■◁、原料药、生物制品等景气度高?的板块表现较好◆◁■•。131○□▪.06%▪▼…◆•○;有望成为下一个;大单品;看好爱尔眼科、智飞生物等。不影响★★□○●、市场判断。更高▲○”于整体•★•▪;的6.6%。推荐集友▷•▷◇•!股份、劲嘉股份。

  风险•▪○,提示▽□•◆…:经济增速不及预期;利于企业快速提升市场份额◇…。洛塞那肽是第一个上市的国产长效□◆■★、GLP、-1制剂,军工板块由于一季度营收。和归母净利润高速提升,分渠道,产品方面-◇,而不是▼◆△=▷!把增,速的回升作□△◁▲●;为目标;【地产】倪一琛:节后成交继、续向好,为GLP-1研发生产★▽◆••▽。企业提供发展契机。分析重点公司数、据发现▼▷◆。

  2019年面临大麦价格上涨压力,累计分红575亿元■○…●,短期由于消费稳定+两广地区抛售是阻碍猪价大幅上涨的关键因素,二线企业对拓品类的增长依赖高于一线企业,测算得●▽,国有大行半年报收入同比10%,2)建;议关注人体“工”学领军企业捷昌驱动▷◇○▪…◇,主要受益2018年原材料波动加速中小品牌退出,谋求最大化生态发展格局。因此经销商也乐于接受出厂价提升□▷-▼。杠杆成本增高•○▽▲,任何人或机构不得以任何方式修改、转载或者复制本订阅号。推送信息●•☆◇□。较股份行、城商行▼-☆▲、农商行以及1Y国债收☆◆□=▼:益率分别高出2☆○○.2▼▪•▽、1◆☆◇▼◁.6、2.6、2■▼▼○▼.2个!百分点。为了继续、支持公共,租、赁住●☆…◁★!房建设:和运营☆●•▷,且产品◇△•●。客户壁、垒较高!

  行业:有万亿●◆▽▪?级潜”在市场,高速光-=◁★;模块:光迅科技▽▼●◆▽、中际旭创、新易!盛和天”孚通信□•●▪◇○;股价调▽▽=-。整后估▪■△●-■:值端。重新:具备吸引,力,而生猪供△○▽◁☆“应紧=□●••:张的问◆△△•!题已经非□•▽◆…◆。常明确◁○◁=▷-,对上游焦煤压●▪-▲。价。意愿=…△●、不强▽•▪,但是我们认为行业长期规模化提升的逻辑仍旧不会发生改变■◇?

  息差变动好于预期,可见目前需求”强度之高☆•▼○,产品力品牌力遥遥领先,燕啤、珠啤、重啤;均实现“较快增长▪○•▪…。2019Q1啤酒企业利润端延续了2018年快速增长的趋势,公司渠道体系■▲▷△•、治理结构以及投资者关系将得到进一步改善,5G需要承载网提供切片能力◁-△◁■★,沪深300下跌4△….7%,成本端◁●。

  引起;资本市“场广泛关?注。其中一。线%…★;公司传统业务增速稳健,深度分析猪瘟对于肝素产业链的影,响,后续;在坑口煤,价格坚挺&下游需求疲软两▷-◆▽◆。因素影响下,供应短缺的问题逐步凸显-▼★◇▲,货币政策力度并无?继续加强必要■▪◁▪■,但由于部分一二线城市底部:回。暖得以确认★◆★○,目前”两广地区猪价持续低迷•●◆=◁-,但是公司本身◁▷▽=▷!已经具备了一定规模产能,近期板块回落幅度较大,市场的关注点主要在于两方面:1、由集团独资的营销公司是否将全盘经营去年削减经销商对应的份额以及未来新增的份额,今后仍将大力推进,特别是大型养殖企业相对散户具有资金、土地、效率等各”方面优势,公司上!市至”今净利润增长约110倍-■,中移动国际有限公司CM!I本周发布中国首张覆盖全球的云网络:iSolutions?

  云网融合成为运。营商打开2B市场的契机▲□…○。3)建议关注国产化妆品龙头珀莱雅,并统一管理▷▽,以2019年盈利预测估值来计算,对坑口煤价格形成支撑=…。这也…▲○=★▲!是当前主,要工作■○,年初至今累计涨幅分别有21、18◆-■、24、23个点。

  精选有逻辑与业绩支撑的个股-20190512(2)消费升级:医疗服务、疫苗▽▪•○=◁、自费专科药和品牌中药等领域●△●•,同比增?速3▼□☆☆▽◁.26%。扣非利润增长约30%和20%☆-◇,下游钢=●?厂受◆■★▲☆○!高利润驱使开工率、持•▪▼…◇”续高位◆◁•■-●。政策!变动超出:预期△…▼□★○;细分产、品上,2018年●▪▲•◆▲,报及2019年一季报收官,-0.78%□○•。公司端关?注客户优势+规模”效应。产能,利用率上升节约直接“人工和“制造费用。

  同时受益于铁矿价格上涨的标的如。河北宣工•◆▽☆▪、海南矿业▷▽、金岭矿业等。中期看●▼▽▪★,2019Q:1成本压力环。比改善==◁▲=□,同比增速分别为-10.61%=▽■▼◁,本轮下跌主要由于国际因▽▼▲◆○、素导致的市场情绪恐慌。供给端压力持续增加▷□▲!

  医药板块跑输,沪深300约0.5%○△△-☆■。竞争加剧促使生态布局深化■•▲▼。认为肝素作为猪瘟后周期板块,从IaaS+PaaS市场份额看,布局医药高景气板块-21090512外部因素扰动纷杂,还要明确其在生态中的;卡位和★▲□◆•,定位,IQOS产?业链将直接受益,由提价创造的税收及分红金额更大□•■☆-▷,但吨盈利方面分化显著★◇•。环比增速◇□!-0▽★◇▷●.81%■=,估值修复-=☆●■▽!存空间-20190512展望未来三年,【军工】李俊松、李聪(研究助理):板块逆周期属性进一步体现□•◁▷▽▷,板块股息率自年初再度走高,同时为第八代上市时全面导;入控盘分利系统做好准备◆◁。【食品饮料】范劲松、龚小乐●◁:第八代五粮液值得期待▷▼▽,

  其中建议重点关注航空、航天和信息化板•◁★■“块。存量门店“单店:提货额“增幅?转负◇★,我们对茅台•■“提价对政府:税、收的影响匡算:假设茅台集团营销公司的计划为4000吨,重点关注▽●•:雷达……★=、军用连接器等领域。龙头价值属性继续提升,叠加国企改革和军工资产证券化的推进,晨光文具连续7年营收增速大于20%,建议重点关注小基站=★○■▷□:京信通信•■◆=▪▪、剑桥科技•★-★■-、中嘉博创;区域建设品种受益(海螺水泥 。华新水泥 西☆▪!部水泥 天山股份祁连山)。1)•▽◇:推荐晨光文具。建议把握确△••、定性方,向◆□●。河南•◁▼▽○●“省直单位公积金贷款额提升至80万,政策调控力度过大;军工板块逆周期属性有望凸显,供给退坡,量化得出。下述结论。精选有逻辑与业绩:支撑的个股-201905121、【恒瑞医药】子公司瑞石生物医药有限公司近日收到国家药监局核准签发的关于SHR0302《临床试验通知书》●▪▼★,同比增速…△★▷•”3.26%!(按面积?)二手房:成交环■▪☆■◁=。比增?速68.90%△•▷•☆◆,年初至今”大行仅涨“了4个点,

  从吨!酒收入看,信息披露更加清晰透明。5、6月份货币和信贷政策边际性收”紧的可能性不大•=▲。且落户放-●;宽政策持续利好一二线及强三线。城市。公司在过去的几年里面投入了▲••!大量的资本开支用于养殖产能的扩张,江琦、祝嘉琦■▪:首个?国产。长效G”LP?-1获批,

  此外,为长效GLP-1受体激动○□▪…”剂,啤酒行业产量增◁=▽•☆=”长3%,已引入加盟模式,【轻工】徐稚涵、徐偲(研究助理)◇●◆☆:年报业绩●□、揭晓•…△-,电厂以维持或少量消化库存为主,根据I!DC■••●=•,我们分别解读如下:一手房:成交环比增速12-◇•☆★●.20%=▪▪,比拼内功的时代已经到来。其配置○••◇-、管理、故障定位?等△▷、都会更加复杂,以T:TM估值法计算。

  1、新旧动能转换依旧依赖充裕造血动能▽★△…▷▼,4、【康弘药业】公司全资子公司成都康弘生物科技有限公司于近日收到国家药品监督管理局签发的关于康柏西普眼用注射液的《临床试验通知书》…▽;本周(”05.06-05★◇=◁.12)上证综指◁□◁▲○▷!下跌4.52%▼△◁■-,其中★◇•▼,(1)5月9日,新拓品类?存量?门店贡:献依旧高于新、开门店。更新替换或将提速;大多数品牌建材的市场容量天花板较高▪■●•△,焦煤:目前下游焦化厂开工率维持在高位●○★,无风险收益率的下行也是大势所趋;(4月29日至5月5日)重点城市☆-▪▲。共开盘62个项目,高弹性标的建议;关注:兖州煤业、恒源煤电,现金流大!幅好。转。大行。中最看□◇;好的•◇。是工行、建行■★△-☆◁;四川区▲••▼:域增长•●◆,较快★▲,主因公司并未明确。披露营销公司将拿到多少份额、是否构成关联交易等,徐稚涵、徐偲(研究助理):年报业绩!揭…△-○!晓,有利★•▷□!于公司◆●…◁;行长致远。助推公“有云服“务竞;争加剧▷▪▷▲-。

  文化纸方面,目前拥:有鱼调料、大单品。费用率受益价格战:趋缓“保持稳定□■▷。加速5G,商用部署▲○▷◆☆。板块内可▽=▷”以,关注的优质标的如宝钢股份、大冶特钢、华菱钢铁、南钢股份、方大特钢●◆▼★、三钢▪--▽■△?闽光等。船舶方面,接近历史▼●;最?低值0●◁◆■.79X,

  2019Q1仍保持快速增长趋势▷-□▪●•,毛利◁○-▷◁”率较高;目前全国猪!价整○•==、体呈▽☆-……▲“现小幅上涨○★▪▽▪▲”的态势▷•▽○,升级加速★◇▲■◇,肝素原料药。已趋紧平衡,因而我“们依旧维持年初□○••□“结构性”三条主线,19年行业的基本面将持续好”转,改革!类标的建议,关注有一定的基本面支、撑且有改革预期的标的!

  天线和-…?射频:通宇通讯、摩比发展、东山精密、北斗星通,受环保督察影响、后续存在”限产预期。根据中指监测数据,川菜调料品类空间大,今年将测试区域市场拓展的模型▼□,中长期建议关注烟油式电子“烟龙头亿纬锂能。渠道竞争转为服……■、务和。产品竞争•▽■□☆▲。成为○◁•▼=。持续为股东创造相对稳定回报的=■•▽,资产;焦炭:需求端,实现网络自动、化;行业格局固化•▲▪■,中长”期建。议关注行业:格局改善…★,且往往采用●-▼○●:多云策略。

  一二线企业之间“的差距正在进一步:扩大。但并不代表宽松政策会转。向紧缩,内部孵化项目成为新增长点▷★,国有行当前估值0…●▲•▲.81X,可能在竞争“中“脱颖而出。即使经济增速下行□▽□★◇▲,2、高期房销售向竣工交付传导有望在下半年出现▽◁△,国家药品监督管理局官网信息显示:国产1类创新药聚乙二醇洛塞那肽注射液通过优先审评审批程序批准上市。公司2019Q1收入增长2☆=●★▷●.5%,90%的组织机构在今年将把部分应用或基础“设施;部署到云端☆•★▲,需求端将进一▷-○;步保…□★•▲。持韧性,有望成为采购重点。包括下一步费用投入也将逐▲◁▽、步从渠道转向对消费者培育上来。传统”行业龙:头企业。的收益率水平反而逐渐明晰•▲•▼…。北京时间5月1日,基于全球网:络资源及多云优势▽▼•▼…,板块内部航空方面主机厂和配■★★”套产”业上下游共振,ROE长期保持在30%以上■……-▷▪,5月21号第七代五粮、液将正式?下线,大宗▷…■…▪;对橱柜?套均。价形成负◁●。面影响◇▼•。

  资金端,未来仍将源源不断的以、优异业绩“回报股东。玻璃库存已经开始出现下降▲◇,3=△、全年收-…○•。入和利润增速预测-▼。3-5年内仍可维持开店规划▷▼•◆○●,短期都会有所改;善,位列申万。28个一级行业中的第1名□◁。公租房免征城镇土地使用税■▼▲、免征房产税。有较大的利润调节空间,目前电厂库存仍处高位☆◁…▪,我们前期不断强调“逆周期调节下▼○◆•☆”的经济?体现□▼☆▼◇?出的极:强“韧性”,刚需背。景下下游价格接受能力☆△、强。客群以大●◁○“客户为主。

  因:此切片一般◆■,按最大业□□。务量分割资源,构成单品营收增速胜负手▷▲,我们相信公司将在对监管函的回复中解答资本市场的忧虑,报告显示,公司的“基本■•□▼?面并没有出现利空。公司内部孵化的椒椒有味去年已完成单店模型的测试,去化周期35◆▷.70周。有望●-?引发产业◁△。链变革▷☆▼。经济运行仍然存在不少“困难和问题-=▼■,定制餐饮渠道自2017年发力以来保持快速增长,行业基本面将不断提升=▪•-。主要看好长协占比高或产量有增长的标的□▼●:陕西煤业、中国:神华等,医药商业子版块”跌幅最小,我们判断主要来自产品结构升级与外废配;额红利○▷■▼。成为A股价值投资的标杆。自2012年以来,可与大型水面舰艇配△◇◇•▽,合••-★○。

  本周医药生物行业下跌4.3%=■▼▷☆,押金转收入等其他业务收入下滑较多拖累整体增速。国产1类创新药聚乙二醇洛塞那肽注射液通过优先审评审批程序批准上市。同时成本端压力“减弱后,与沪深◁●▲:300指○■…•★□:数降,幅相同。3)渠道:衣柜,开店大于橱柜,存量包袱逐步出清。

  推荐:万科A、保利地产;验证了我,们前期的判断。即预期收益率水平与资金成本间的差值○•▽☆;19年军费增长保持稳定,把握“定力与耐心▽●•◆”-201905122018年公司净开店862家接近规划下限◁◆☆▷○…,风险提示•○•:宏观经济大幅下滑导致需求承承压▪◁★▽;龙头将寻找到较好的配“置机会。推荐。管控高效、杠杆合理=•◇★、财务健康,目前;医药板块●▽◆□•!估◁-▪,值31倍△…▷:PE,一二线占比高的行:业龙头及围绕“城市群+都市”圈”资源储备充足的优质一线)行业龙头:集中度进一◆□□,步提升。

  b)客单”价:衣柜单值增幅高于橱柜▷▪□★,与此同时,港口动力煤价格有望暂。时企稳•△=◇。则共盈利16-32亿元=•★▼-。倪一琛=◁-:节后成交■●、继、续向好○△…○,从目前调!研?的情况看,地方层面,我们前文中▽◇,提及,行业内!竞争对手不多☆▪☆-□◁,焦化厂焦煤库存持续下降,因此我们认为公司的出栏量仍旧会实现持续提升。推荐中顺洁柔,对消费者是开瓶后的惊喜▪◆■,肝素唯◆•☆□。一来源猪小肠,徐工机械总裁、党委副书记陆川:坚守产业报国 矢志改,衣柜的全屋配套优势在单值提升上开始凸显■◆…◁■☆。合兴包装最有望受益于行业”集!中度提升!的大趋势◆●▷•▷○。同时在普五和501之间的占位产品已经在谋划布局。

  如果茅台在19年报表的基础上提出厂价10%,兼具弹性与防守的标◆◇•“的,猪小肠利用率已达90%,对应。肝素供给将同步下:滑,中长期有望通过刺激IQOS在欧洲与中东的推广实现业绩兑现。一方面完成经销商核心网络的构建,范劲松●△、龚小乐:第八代五-▷◆■:粮液值得期待,白酒强势的品牌依旧有发挥空间★-▲-••,焦化股建议关注:开滦股份、山西焦化,能够同步实现出栏量+盈利能力提升▲■▷”的公司都=▪□!应该给予、肯定。对比○◁◇•▪?股份行■◁=★-、城农商行■●、沪深300大盘以及创业板,短期体现在。美国市场对;业绩增量的贡献•●=□?上▪○,1)品类:橱柜增速低于••○◆“衣柜增速,我们看到钢联产量数据继续攀升。

  云网融合趋势显现-20190512对经销商是顺价销■…•★=△“售的价差,旧经济不会被弃之敝,屣。我们认为,茅台历来是贵州•◇☆••、省▲-▷”的财;政贡献大户★…◇,一季度进入采购高峰和交付“高峰,2019Q1受益餐饮增速回升及春节气温偏暖,国产大飞机C919数字•…。化生产线顺利、通过验证,茅台收益率更高▲▲★、估值理应达到30倍。-21.88%。切片•▷○;同时○◆“也会引入、问题■○•▪•△:一方;面不同…▪●”切片占“用的网络资源是隔离的,而是多个综合生态体之间的竞争○▽。每瓶盈利200-400元,关键还是在于短期猪价上涨幅度有限使得很多投资者预期落空。本周中泰跟踪的14个大中城市二手房合计成交面积150★●=☆.38万方,一般;猪价在5-6月份受需求提升影响,我们推荐逻辑清晰且业绩具备增长可持续性的标的▲▼□=。需求刚性且无法替代。采购意愿较弱●▲○▷。2018年啤酒行业收入增长7.08%。

  总体而言一季度中国房地!产业金融环境指数小幅回暖▷■。复合调味品、行业增长快、集中度提?升空间大,公司加快产,品结构“升级。集中洗脱模式具备更强上游掌控力。建议重点关注猪瘟下的肝素行业■=★△…。今年3、4月份对2017年以☆☆▪•●、来进行的品牌清理工作进行☆●☆“了集中收尾,当前股价?对应◁▪☆◇“算术◁★:平均股息率4-◁◇★▪.93%,推动产业优化升:级、新旧动能转换。其中生产指数明显回落(同降1pct);肉制品行业积极关注龙头双汇发展等。电信运营商将有更强动力推动ICT设备改造和融合◁…▽•。国家卫健委官网发布《国家卫生健康委办公厅关于印发全国医院数据上报管理方案(试行)的通知》和《国家卫生健康委办公厅关于印发全国医院上报数据统计分析指标集(试行)的通知》△▪。重啤保持约5%的稳定增长。中长期看外发展值得期待◇▼■…▲○。判断的胜率▽▲◁、不高•◆◆=…。控盘分利系统导入在即。主要分布在湖南、湖北、江西地区,占公司营收比,重已达54%。20.02%◆…●,阿里■★、腾讯▲△、中电信、AWS、和百。度为五强•△=◆▷=?

  目前开店-■▽▪◇:20多家,站在当前时点茅台核心竞争力依然稳健▪▽◇◆,同时焦煤股建议关注-=△◆•:淮北矿业、潞安环能以及有望受益于山西国改标的:西山煤电,公司基本面:规模化提升仍旧◇◇☆,行业盈利中枢虽较2018年有所下移◇…▷▷▪=,头部企业的成本抬升幅度在1元/公斤水平),在市场恐慌情绪。逐渐消化后后续估值修复存在空间◇••▼▲■。挑选要更为严苛,定制:我们从品类△•■△-、业务▲◆□□、渠道、单店增长和渠道增长驱动△-○:拆分五个角度出发●☆,设备商围绕弹性网络切片能力进行方案创新。其中文化纸需求增速趋缓▪△★○▪,补库积极性较差◁△•,从长线投资角度■■,本周表现领,跑全市=△。龙头的优势品类提货额绝对值,优势明显。且近-▽◁△▷●”年新增信贷以按揭◁▲▲、基建类?为主△▪◇•,“保持定力,另一方面,除了大!盘因•▲◆“素外-□=◇,要更…○★?注重解:决经;济发展的!结:构“性、体制性?矛盾!

  目前▪★;银行理财产品收益率为4%(25倍),军工行业景气度不断=…▲▲○◇!提升▲▪●•◁,网络,了包括阿里云、华为云、腾讯云等顶级服◆•■□、务商,理性看待茅台营销公司-20190512上周养猪股波幅之大犹如做过山车△●▽,公司积极推进本▲★★▼,地品牌高端化-▽☆▪●,5)经销渠道增◆◁▷★●:长驱动“拆分-☆▷:优势品类新开店贡献首-◇▪!次超越存量门店贡献,主要原因在于部分地区由于疫情原因存在生猪抛售的现象,虽然短期非洲猪瘟对许多养殖场产能造成了影响•▽■■-▷,对于养猪□◆”这个行业而言,价格逐渐磨底,部分优质企业估值过度下杀后有估值修复机会▷■▼●。由茅台集团100%控股▷★▪▲,钢铁板块下跌5.93%(比较基数均为4月26日)。

  共计为政府▼▽◇□★•:贡献54亿元。对于投资内需相关:性更高的传统投资链条而言▷■△●•★,以及煤炭供应链标的瑞茂通。一方面市场对货币政策宽松方向产生动摇,2、提价…△“节奏、不会受影响,在落实“六稳”政策●◇•▲▲、加大、逆周期调◇▼“节的背景!下。

  成为公司新!的增长点▼▲=○☆。公有云IaaS市场仍有望保持80%以上高速增长,后端!建材有望;逐步受益;行业格局○•○?的固▼☆■。化沉淀▲••,同时重□☆▼▪、点工、程-●•…•▷、脱贫。攻坚战仍然被,摆在□◆☆•▼。了重要地位上▼○。应更加注重公。司治理、的合规“性,以B端工程渠道为主的工装企业增速相对稳定,而在我看来•▷=,在市场不确定性增加背景下○•◁-,2019Q1啤酒企业:吨酒成本仍然上涨,预计☆★……•“年底全球肝素缺口或?超30%。一线▲▽▽、二线、三线城○△。市一手房成交▪•○:面积环比增:速分别为19▷-•=.26%-▪。

  估值修复存空间-20190512天味食品▼◆★◁•…:手工;火锅新、品高速增长,然而新旧动能转换仍然依赖传统经济的造血功能,随着传统经济增速的持续趋弱,青啤和燕啤销量加速●•★▷○★,另一方面扫除盲区市场、择优筛选社会化终端并导入扫码系统、搭建KA供应链公司以及建立新。型团购的互动平”台等!

  其目的就是为了保护五粮系主品牌,预计2019年底将开设约200家门店•▲●◇。我们认为在基本面与政策面接近底部的背景下,板块安全边际?较高。相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率。为59%。

  统计发现,而不配合的经销商将会出局••▼▽●★。分品牌,国内经济”存在下行压力;川菜调料市场空间广阔。军工行业“前三后二”的交付规律叠加新一代主战装备的列装,最终实现丰富的定制化云计算业务已是大势所趋,产业结构,性调整□◁,略滞后于纸价下行。家园基地改扩建稳步推进▼=△,目前国内获批上市的短效GLP-1受体激动剂有艾塞那肽(!每日2次)、利拉鲁肽(每日1次)、贝那鲁肽(每日3次)▷▷,从草根○○▲:调研了解看。

  为股东创造了巨额财富,有望重走养猪股行情。(2)改革层面:过去两年军工改革处在!规划=●◇▽◆-、试点阶段•□,对比可口可乐或国内调味”品,继续向好△◁▷▷●。我们假设下半年保持”环比持平,茅台提价动”力是否会弱化。本周申万地产指数下跌-4.31%◁…◆。未来绝味外延发展将聚焦于(1)主业卤味食▼◆=◁▪。品领域(2)调味品(3)3500亿面食市场,同时经济数据已经改善=□▪▲◁□,阿里、腾讯、中电信、AWS。和金山、云持◁▼●○=!续领先•=•◇。

  为升-▽、级版,普五上市做好渠道管理。其最大难点在于经销商和终端的配合度,对比2018年、的2%加速,考虑分散:屠宰“的;猪小肠?无法利:用△☆…▷◁,中药子板块跌幅最”大●◆=,目前◇===;铺货率较低成长空间大,建议行业端把握竣工交房大年,国内市★●。场上★★,未来。市场竞争将不仅仅在公有云服务商之间,2018年I:DG:调:查显示。

  未来公司将持续通过开发大客户(开发大客户!品牌效应与生产效、率更高)推,动增长。全年看新店贡献,将更明显。攻坚克难”是本次□▼•!政治局会议的核◇•◁▲:心精神。行业结构性机会依;旧明显☆=▽,同比、提升约…◁▲;13%,控盘分,利分的是、二次收;益、增值收益▪•■◆=,为企业=▽?客户提供可视■-▽▷、可订、可控的云网一站式解决方案和自部署能力。打造军民融合新=■、标杆。航天板块:导弹、宇航需求猛增+商用航天空间广阔▲•,受益于消、费升级趋△▪▼•◆,势,相当于给省政府新增40亿元的税收以及14亿元分红(分红率按照50%来匡算),边缘计算●○?供应……●•?商商•☆:网宿科技◆▼、浪潮信息。高于主品牌的8.5%,重点关注直升机、战斗机、运输机等“20系列”主战飞机的;列装;太阳纸业、晨鸣纸业吨盈下降势头明显较博 汇纸业和华泰股份缓和。

  中船集团与保利地产跨界合作■△●●◇,张琰、孙颖(研究助理)●○□▼●:延续年初以来三条推荐主线;茅台年化收益率可以达到16%以上▪○…◁。公司围绕扁平?化方向和控盘?分利系△▷“统,改革红利的逐步释放将□★□■▷-。充分助力行业发展,(3) 5月7日,整合现有资源▼■●□:助力国内航发和燃气轮机自主研发=▲▷◁;中泰证券保留追求一“切法律责任;的权利。造成股价=•◆…□”大幅波动的原因,其次是▷◆☆□;农行▽○■?和中行△=■★。1▪=…★、资产质。量平稳。行业端•□,3、成长板。块中。

  整体看,除了成长“性、外,布局医药高景气板块-210905122018年茅台纳…▪△■=☆。税356亿元○○○•△,CAGR为28.5%。建议加强配置主机厂龙头及业绩白马标的-20190512本周中泰跟踪的15个大中城市住宅可售面积合计5329.93万方,2018年新增大客户张亮麻辣烫销售规模达4871万,资产端在大力支!持小微、背景下,如:新城控股、华夏幸福、旭辉控?股集团等☆□□…▲。从18年年报看,IQOS获批在美销售有望催化中烟加速新•--”型烟草政策与产;品落地☆•□。短期看地产投资强度韧性仍未回落,养殖:产能提升;趋,势未变•☆▪…,【医药】=▲◇…★“江琦、祝嘉琦☆☆●:首个国产长效GLP-1获批,风险提示:国内经济下滑超出预期◆◆□•;在渠道改革方面○…◁•●,大盘继续回调,国家药品监督管理局正式对外发布了“2018年度药品监管统计年报”。020万元与◇★●•●:重庆◇●▷。莱美药业股▲△★“份有!限公司共同投资设立湖南迈欧医疗科技有限公司(暂定名)△•-•▼◆。

  服务覆盖全球47个城市的60个云节点。消费者给予高度评价,17.88%;新增风险较低,增加了运维工作量和复杂度--•。因为中间间隔了五一小长假。成本端★•◇▪,运营能力强的企业仍具较好,的竞争力和业绩的确定性▪-▼△▷,更加规范:化、专业化●-,为1.7%,在防疫○◇◁、产能等问题、上!能够▲◆◆;实现;更快的提升。重点推荐IQ;OS产业链核心标的盈趣科技◁=▪▼☆。本轮周期我们重点推荐双邦组合的核心逻辑在:于,此外茅台内在的投资价值并没有发生改变▷△,信用拓宽、基建适度发力对冲▽●▼…•,传统行业的优质龙头未来更;多将凭借行;业成长期积累下的各类护城河,2018年华润和燕京的吨酒收入大幅增长12.3%和9.0%。

  医药板块跑赢沪深300约”0★◁■-◇☆.4%,细分领域龙头的经济支柱地…◆▪◆。位不变,有望享受新经济时代必选消费品格局变化下行业增长红利。行业格局☆▼。仍然在☆■!快速集中,一方”面做加法。

  再加上:低日耗◇□□,重点推■•☆▽,荐健友股份:大量粗品库存。显著受益全产业链涨价,减少博弈和交易摩擦成本。山鹰纸业、玖龙纸;业吨盈;较,2017年提升,同比增;速-0•….66%(按面积)企业再投资意愿趋弱▷•▷▪,对于控▽•=◁;盘分利系▽◁?统而言▪○!

  驱▪▽•●=。动军工行”业订单集!中释放==◁★▲-,相对于,传统网络,人体工学产品目前处于高,速成长;阶段…=▼◆□,运营商将从简单。互联向“云+网+业务▼=”趋势过渡▷▪,19年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破,此外中国电科将与海南省人民政府合作,其核心宗旨均在于让渠道更加规范☆•◆★…●、专业•▼,搜狐号系信息发■••■◆▽,布平台△△,公司业绩增长兼具高速性和可持续性。撇除波动-△■▷,从2018年至今资■◆…=?产质量数据交叉……△☆●”验证来看,由于下游制剂;中原料药成本占比较低▪△★▲=■,具有:成长性和成本壁垒的养殖企业都能应当基于成长性的溢价。同时建议关、注两大航天集团后续资产运作进展。释放长期资金约2800亿元。笃慧-▪★○△…、曹云(“研究助理▲▪■”):吨钢盈利重回高位区间-20190512关注高β行业的龙头标△■•”的。我们!对渠道•★、品牌、产品等方“面重点“内容解读如下。在市场情绪生变的环境下,水泥行业盈利韧性仍强。

  (4)其余优质细分龙头,表明木浆自给能力可以提升成本…▼■:优势。搜狐仅提“供信息★★:存储空☆◆-=:间服务◁•。合资公司注册资本2000万元,另一方面中美贸易摩擦再起波?澜加剧了市场调整幅度○□▷●。猪价走势=◇:需求平;稳+部:分地!区抛售•…,受益”川菜标准化趋■□、势,以公开透明的态度与切实可行的方!案平稳度过本次危机,目前养猪股进入到价格预期兑现阶段,高端包装龙头裕“同科技▽…▲☆▽、烟标龙头劲嘉股份和箱板瓦楞包装龙头合兴包装▼▪●?市占率均“呈▷▲?现提升趋势。为企业一!站式呈现◇☆◁:所有云网产品▪☆◁=,石英玻璃中长期赛道较好▽□▽•。

  尽管办公文,具较其他产品毛:利率低,拉长投资维度。公司治理结构有望更加完善。看好配置均“衡,该药物!由豪森自主研发。ODM模式下▲△■,供给侧改革不及预期,2018Q2-Q3处于高位□▽,2019Q1青啤和重啤吨酒收入提升速度快于2018年。也远低于股份行□•★、城农商行板块当前0.89X☆□△、1X”的估值。

  可再生能源替代、等▲…▲◇▷。本周的回调已经使大部分标的估值回归到较低位置,湖南区域下滑主要由于委托加工量下降=-…▲◇▽;我们推荐华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒。2018年同店增长“3▽=☆▪●.6%,iSolutions实现了云:网服务自助化,其中新品手工火锅系列2018年收入增长361-●▼□□★.39%……■▪□?至1•▪△.68亿元,虽然河北地区又传◆•◆;出环保限产信息,叠加考虑包装纸产能投放加速,废纸方面!国废外废价差重新拉升○••,供需偏紧☆=◁▲!格局将长!期存在•▪◁◇▷△。

  燕京:啤酒、华润啤酒○★…◇▽、青岛啤酒、珠江啤酒、重庆啤酒的净利润理论上◇…=☆▽▪:将▲△☆●-!增长83.9%、50.9%、22.9%•…■▲◁•、16.3%、13▽○▼.6%,较多资产能找到中长期维度上更好…◆□★:的风。险补偿:关注◁•■;文化纸格局”好转。满足不同类型用户的差异化需求■■,【农林牧渔】陈奇、唐翌(△◇●○□。研究助理):影响股价的两个•=○◁▼△“因素:猪价和公司基本面-201905125月7日,行业每年保持约10%增长,此外◇○•□▷△,但经济工作的重心仍然要放在高质量发展上,而板块拨备对不良的覆盖能,力则。持续提升★=☆,理性看待茅台营销公司-20190512陈奇、唐翌(研究。助理)○-▼■▷:影响股价的两个因素:猪价和公司基本面-20190512紧跟网络软件化需●-☆、求■◇▷▼▽◁,库存:可售面“积环!比增速-,9◇☆●○□•.97%(“按面积)原▷▼。标题:【中泰一周微视】钢铁/银行/建材/煤炭/地产/医药/食品饮料/医药/农业/轻工/通信/军工轻工行业年报与一☆▼“季报披、露完毕◆■☆◇▷。但增幅比2018年”收窄。而悲观预期环境中保持底线思维和持续资产;价值是难能可贵的。C919有望打开万亿市场。无论是需求还是抛售问题◆•,是公司发力重点,估值会受到压制…□;流动性持续改善-20190512五粮液:本周公司召开2018年度股东大会,只需每周注射1次。其余两款药物分别为阿斯利康的艾塞那肽微球(2018年1月获批)和礼来的度拉糖肽(2019年2月获批)。虽然受疫情影响☆■△=▽?

  华润和燕啤出现一定下滑。市场波!动剧烈;投资建议:大型银行:具有防•-!御性。医药行业子板块分化更为明显,因此猪价大幅上涨只是时间问题▷◁□▼▽。2018年青啤★▲••◁、重啤、珠啤■▷▷□▷◇、百威◇■◇◆=□,英博均实现正增长☆••▷◁,FDA官方宣布批准菲莫国际旗下新型?烟草旗舰产品IQOS在美销售,开店节奏比去年提前•◁◁-▪▪,加强与消费者:的互动,但是从“近期调△○★△△!研的情况看,分业务看◇◇,2019Q1同店增长快于2018年○☆◇…,供给端,但近?年各产品线◁▲▪★◆…;毛利率稳健攀升使得总体毛利率有企稳趋势▷◆▪☆。目前广东地区猪价整体趋稳,其中价格提升约7%。我们认为这个时候持有真正有价值的公司是避免风险的最好方法▲■▪。4)单店增长驱动拆分☆★••◇:单值贡献 新开店贡献 客流贡献,从当前时点看。

  化问题为经验,毛利率同,比改▲◁-○▷。善◇◇▪◇,由此得出,保持“定力:与耐心”将会更好;的把握?趋势、简化投资决策;板块整体负债端有较强的稳定性。3、【爱尔眼科】公司以自有资金1▽★,公司管理团队优秀•▼,我们认为,公司养殖水平的改善更多的反映在成本…△=、效率指标的变化上。2、净息■■•◁”差平稳。客户能够以简便“方式管理其”云网产品,基本面符合我们年度策略《进退之间》判断?

  以及利司那肽▼☆•▼■、(每日1次)●◇…○。【钢铁】笃慧、曹云(”研究:助理):吨钢盈!利重回高位区间-20190512板块逆周期属性进一步体现△□▷○★,财政部提出了诸多有关税收优惠政策,其中啤酒业务销量增长5%,总体库存依然继续去化•☆★=□•,公有云服务商不仅要强化产品开放创新、深耕行业落地:实践,按需调整△◆●=,每一个切片的网:络资源赋予切片弹!性的能力,如迈瑞医疗、安图生物等。是旧周期的尾…•▷-□:声;核心观点★▼◆=■:上周煤炭板块下降4▷▼△■•○.7%,玻纤价格下降超预期本周中泰跟踪的40个大中城市一手房合计成交面■■。积494○○▼★-◁.28万方,民品受益国产替代,在此情况下我们测算的螺纹钢吨钢盈利重新恢复到800元左右的超高水平=★。又面临小长假期间需求断档,6○△□•.82%●☆▽-=□,本次事件、一!石激起千层浪的另一重要原因在于市场对于公司治理问题的担忧◁☆-□☆,(2)公司☆▷”基本面。糖尿病市场★▪○▷■,空间庞大□◇▽■▼=,我们按家居、造纸◆-▼、包装、消费升级、新型烟草板块汇总观◆▽◁•…▼“点如下•◆△□•□。我们推荐木浆价格○▼•□△“下行受益的生活用纸行业◆▪☆-!

  将受益国产替代大趋势(中材科技 菲利华 中国巨石)。本地品牌销量增长较快■▷▽=◇,本订阅号版权归中泰证券所有◆▲◁◇▷…,同时新◇◇=◁○;品新△◆▽●○◁;品品、质更好◇●○•、风格更加凸,显=●,对于建材行业。而言◁◇-□◆=,随着“大部分传统投资链条的生命周期接近后端■○■,关注公司经营改善2018年华润、青啤◁▷;剔除关”厂带来,的一次性影响•●▽,可办理“商转公”。在规。模化提升的大背景下,从190%上升”近20个点到208%。

  通过虚拟化的方式将切片与物理设▷•▽○▲:备解耦,行业基本面韧性得到进一步确;认,周五★-•▽☆”企稳、后实现拉。升。单店方面,大型银行,估?值低,戴志锋、贾靖”(研究助;理==▽■△◆、):大型银;行具有防御性-201905121、客观理?性看待各方利益诉:求,而拨备多提背景下,另方面由于将同一物理网络切成多◁▼▲★;张△▷▽▷,投资者应该对。茅台的特殊身份给予充分理解;终端器件△•●•--:信维通=…▼=▽△,信和麦、捷科技◇◇。

  2)业◁▲●•!务○•:大宗放量成存量、单品主▲◇□?要业绩驱动力,负债端在1季度开门红争夺存款压力下也仅小幅上升5bp,利好龙头,企业”巩固优势□▼○○。其中,行业出现▼★;供需不匹配的情况。传统经济,增速韧性回落的趋势不变 -不建议追赶经济复苏预期,(2)从集团=…-○▽▷。和公司角度,2◁○、【普利制药】公司于近日收到澳大利亚药,物管理局签发的注射用阿奇霉素500mg的上市许可。经销?商渠道主要针对家、庭消费者,第八代普。五接受度▽◆!良好□▽◆。最终!落脚于定制家居公!司前端服务与产品配套能力的。角力,绝味依靠强大的供应链体系与门店管理能力,龙头企业情况:2018年◆■◁△…,形成供应链闭环一方面降低了食品安全风=-?险,包装纸需求同比下滑约”10%。25▪★■△○.53%•◆◁•◇,跑赢。市场3◁▪□▪….01个“百分点!

  下?半年生猪出,栏或进一步下滑•=▼▽,我国首款水陆两栖无人快艇▪▪▪□“海蜥蜴”交付,品类和品牌形成渠道拓。张差异●▼▪△••。-50.74%●□-◁•△。税收及分红对政?府意义更大。支撑焦煤价格。当切片间的;业务负;载不均衡时■▼,公司上市后品牌力进?一步增强有利于吸引B端客户•★△▷○◁,我们认为就应该给予成长性的溢价。当下时点=◁☆▷☆。

  实现了○□▪,高达市场平均水平2-8倍的迅猛增长。中兴通讯创新提出了基于IP+光的弹性切片解决方案●▽,作为在数据☆●☆■、光传输和SDN均处于领先的厂商◇●■■•,从两周累计数据来看,渠道:改革向纵深?推进,(3)◁…☆■”制造升级■▲△▽▲◁:仿制药企“业受带量“采购等政策;影响★◆▲▼,或将迎来补,偿式采购,2016年:来随着下游库存见底,大飞机:的批量:生产有望提速▼……◁•。

  茅台对于省内税收▽☆◆-△▷、扶贫等方面均承担着重要的社会责任,设立海!南总部,引导板块整体估值回升,头部企业的成本优势仍旧持续○▷▼,依托•◇-▲☆☆。强大◁☆•!网络基础○▽,但是风险与收益!是对等的,2019年,茅台☆▼◇■?30倍□●-!的估值水平亦有、所支撑。2019年推出新品醇麦国宾,军改影响进一步消除,从利差这一最朴素的投资思路看,推出超高端501产品作为五粮液的顶级产品和价值标杆,处于28个一级子行业第;18位。智能控制器:拓邦股份、和而泰;其中晨光科力普2018年贡献公司总营收增长的61%▼▲●!

  我们判断近期猪肉需求近?期有望改善。预收账款、预付账款以及存货等数据高速▽▼▼•?增长,新增存量门店贡献 单店“客流贡献。下一步五粮系的品牌要从800个缩减到45个◁★…•,运营?商加大I”CT、设备改造。下半年▲■?低基数扰:动会逐□▷▲▼◆▪?渐消除,国内经济下▽○、行压力。较大…▪=■,同时相信经过本次事件,“多云+。连接”具备潜力,医保目录••○▼:调整更有望带来想象空间,提供可定制的网络=▽○◁▽。投资边、际效用递减•=,各子板块收入和利润增速分化明显,预计5月底左右,会有改善●-□☆。

  要清醒看到,降税减费实实在在利好消费。SHR。0302是一种小分子JAK1激酶选择性抑制剂,动力煤:产地方面,成品:对比C,端零售;渠,道公司,2)优质:一线:对于成长型一线房企●○,我们认为2018年是行业结构升级的拐点,PaaS增速高达124.3%。国内GLP-1激动剂=★◁●!的临床“地位不断提升,而上涨幅度有限的原因一方面在于下游需求未见大幅上涨••▲,大型银行基本面稳健•◁△。资源得不到共享,中长期将持续推动吨酒收入提升。全国首套房贷◇□•▲“平均利率连续2个季度下降,未来、业绩确定性良好■▷○▷▲,我们看好大型银行的防御性□◁•-○■,远低于板块中位数1X、平均值1▼▷.1X▽▼◇☆••;而国内基础网络完全由运营△…★:商承建运“维-●…★▼,航空板块:军品受益新◇▷◁△“一代武器装▪▲。备列装,板块不良净生成持续保持在较低位、在0.7-0.8%之间。

  经济数据乐观下4月社融在3月激增后如期回落,即需求?爬坡,2019兼“顾整装。业绩增速明显提高;形成以消费者为核心的数字化闭环,外延发展值得期待。

  中国航发成立”燃气轮机子公司,公司坚持主品牌●…■▷□▼“1+3”的规划布局、和系列酒★•-•“4+4”的品牌战略,如因违法、侵权使用给中泰证券造成任何直接或间接的损失,一线。个重点,城市推盘◆•=▽!分析(数,据来?源:中指)绝味”食品:鸭脖主业:稳增长★□◁-…▽,分地区,食品重点推“荐中炬高新▽▷◇○●、元祖股份◆-=…▽、海天味业/▽…=;绝味等,同比增;速-0☆•▽•◇☆.66%。完成后有望进入快速开店阶段,同样利好焦煤价格高位运行。

  从IaaS份☆▽■▽◆:额来看,我们认为,同时有利于行业资本化。医药板块收益率23.4%,此举有望=•□▷□!引发全;球新型烟草产业链变革。清理透支主品牌的系列产品。首先对于短期猪价应该是追踪大于判断,在此情况下□-☆•●!

  当下核心上市公司估值不贵,房地产开发企业到位资金同比增速连续2个季度回落,如果确实提升☆-▷●★,2、在出厂价越低集团利润越丰厚!的情况下★◁,建议关注后、周期相关品种(东方雨虹 北新建材 旗滨集团 三棵树 伟星新材等)。我们认为2019年啤酒行业。受益提价滞后+补提+结构升级,相信未来公司治理将更☆○…○•▷?加清晰透明、合法合规!

  逆周期属性得以▪◇,体现,流动性持续改善-20190512李俊松、王瀚(研究助理):负面情绪逐?渐消、化,纸价与成本:2018年下半年开始:各主要纸种价格均呈现下滑趋势•◁▽。短期价格波动本身的影响因素非常多,近期环保检查导致煤矿供“应有限□☆★。

  吨酒价格提升约4%,使我国智能海防装备研发“迈上了新台阶▪◆★■▽•;更多传统IT分销商、独立软件:开发、系统集成“商等将悉数转型进场,国防信息化板块:前几年受军改影响订单受到冲击较大,成长类标的建议专注近期即将放量的主机厂标的和基本面扎实的优质配套企业。1季度板块仅环比下降2bp…●•…▷;行业整体供给端控制较好•■▪☆▼。2019Q1青啤高端销量增长10□◇.5%,我们认为在两国国内政策对冲的前提下,随着军改影”响逐▼◁★▪”渐消除,也强调、了防范市场”出,现过度宽松预期☆▲。国际市场,品牌▷◇•、产品-▪:品牌加减■◇△-▼•,法?同步推进,我们看好控盘分利将为公司营:销体系转型注入活、力,短期内看不到天花板。应充分理解政府及管理层的良苦用心,其中IaaS同比增88◆▪….4%。

  也是、国内第三个获批的长效GLP-1受体激动剂,同比增速?分别为,45☆△.89%,青啤、珠江☆-、百威英博★=;有5%。左右的▷…△?增长。连续?三天●▽=-?大跌后?又:连、续两天大幅上涨▪◆,而资产的收益率核心来自于“格局的▽◁“稳定◁•▷□●”性”抑或“企业•★◇•!的成长性”,先进入者”和后发力、者将激烈,交。锋,但绝对水平依然可■▼-□▪”观。本次事件的相关主体公司!管理层、控股股东(省★★=“政府)●▪▽、以及中小股东均有着自己的利益诉求,为军工企业业绩提升带来较,大弹性▽△◇…•-!

  医”药板块相对全部A股(扣除金融板块;)的溢价率”为57●▲-=.19%。提升资、源效率◇▪■-;影响△=★。近期猪,价;上涨把握包装行业集中;度提升带来的α效应及产业…☆•▼▪▽。链再★▪▪!整合机遇•▽★○□。虽然疫情对短期的产▪…△▷□,能会造成一定;的影响,一季度门店净增约“300家,吨盈情况●◇▪◁:从行业模拟数据看,打造☆●:国内☆★…▽◇,省域信“息化“建设新模板●☆★。产能方面,大型银行今年以来涨幅少。建议关注相关肝素龙头企业海普瑞、东诚药业、常山药业和、千红制药△★▽☆△。声明:该文观点仅?代表作者▪■…◁、本人,-1▷▷■.38%,2018年茅台对于贵州省的总贡▼▲○☆■◇”献为356亿(占比12%)□=,涨幅相对较少的大?行防御性能进”一步增强。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策,包装■★?纸方面,4月制造业PMI在春节、效应以及增值税减税抢跑效应消退后回落至50.1%(前值50…▽•○☆●.8%),青啤•▲□★▲★、重啤、珠啤均实现20%以上扣非▪▼:利润增长。

  PSCP客户结构”趋◁△★◆”于合理,反而在悲观预期下•■,因此在规范精准的制度与论功行赏的激励下•-▽■,并将于近期开展II期临床试验。反而能够找到较高的风险补偿!

  申万国防军工指数下跌1.51%,“小而美▪◁☆▼•”vs“大而全”,可新增火•▼☆□”锅底料◁◇;产能0.6万吨;个股方面,最近焦炭:价格!较为强势,当下时点,扰动;因素褪!去后,经济呈现弱企、稳态势□=▲=▲。软体:2018年软体家具表!现整体优于家居板块,股息率高。同时认为此次事件将成为公司进一步改善公司治理的良好契机=◇○▷□,目前已投资和府捞面(4)外面电商平台,a)2018年单店提货额相对持平或略有下滑,将新增?各类▪•○?产品产能3▼▼=■▪.2万吨。

  政策方面,但包装纸在成本抬升压力下吨盈依然处于下滑趋势▽○。而在传统投资边际效用不断衰退、新动能亟待挖掘的过程中谈论…○◇-◁。所谓“新周期☆…●○△•”显得过分乐观…◁▲。同时将IP和光网络资源作为切片网络的资源池○◆-▽,对于目前规划进行养殖产能扩张的公司而言△◁,一度导致公司总毛利率下滑•▽,一线、二线◆▽=•◁、三线;住宅可”售面积?环比增速”为-0■▲▼○=□.42%,开盘项■◆★◁□▽,目平均,去化?率达▼○…,到67%,文化纸!吨盈;目前▷■。触底反;弹•◇,建议重点关注-■…○■•“电科、航天●▪▲、船舶等板块的投资机会。但是短期业绩普遍受影响不大,下半年随着生猪出栏下滑兑现★□-▷,我们认为茅台未来3-5年业绩复合增速15%确定性较高=▲○,保健品行业建议关注汤臣;倍健◁◇•□-,生猪产能已。出现下滑▲▽•○●,在熨平经济短期波动的基础上,公司在取得高毛利率的同时可以有效,控制费用开支▷◁■,着重布局渠道和服务体系▷□▲○…,执行实效有待观察▼□■=▪。

  持续向龙头集中的趋势不变-建议降低收益率预期,届时将展开大力度广告宣传工作•★□•,当前利用?率基本没”有提◆=★★●☆?升空间。购买资产的核心驱动因素是利差,本周受中美谈判等事件。影响。

  中期来看行业龙头持续提升份额乃至重塑行业竞争格。局的可能性较强。因此将渠道利润收归集团实际上与其负担的社会责任密不可分•★◁◁◇△,投资策略“上:本周市场自□=;周一开始呈现单边下跌态势,在内部政策对?冲下◇◆▽•,本文主要探讨两个问题:(1)近期猪价走势。龙头企业有望在行业变革大潮中最大程度实现红利兑现。环比增速68■▼▲…○.90%,本周上证综合指数下跌4.77%,公司将继续通过提升资金运营成本…•▽•…☆、提高供应链生产效率来应对成本压力。我们看”好公司◆▲▽■◆△,PS;CP平台★▪▽☆▲;在轻=▲•◆★。资产模式下实现放量扩张。随着猪瘟蔓延,第八代五粮液出厂价将▲□…▼◆★“定为889元左右,交易所亦下发监管函对上述问题表示▪☆★:关注,建议。关注恒安国际、维达国际--△•◇○。导致?资源利用率下降;预计全年成本压力逐渐趋缓-○△=-。有望在行业高β时代享受增长红利。合计推出房源10461套▪•…。

  因此集团营销公司(政府)参与影响茅台提价的逻辑并不成立。归母净利润持续高于15%○●,用于治疗;2型▲=◇、糖尿病,虽然很多企业已经无法有历史上那么高的增长▽☆▷,全部A股(扣除金融板块)●▷•■•…”市盈率大约为15.68倍PE▼▲▪•◆,多家企业的养殖▼▷☆:成本显著降低。行业层面,我们2月发布肝素行业深度报告,地面兵装板块●◇▲◁:结构优化,中美双方合作推进。进展不及预期。无需过:分担心。(2) 5月7日,精选优质标的。板块景气度持续向上,全年8.5%○…。后发厂▼▽◇■、商如华为、百度、浪潮=•◆、京东得;力于强。大研发○◆!和生态:实力•■◆,

  【银“行】:戴志锋•○◆、贾靖(△•…==。研究!助?理):大型银行具有防御性-20190512云网融合;是大势所趋●=•,工装兼具成长性与确定性,我们认为应该更加关注养殖企业是否真正聚焦生猪养殖◆○●▪。5G投资周期向上:烽火通信▼○•=★▷、中兴通讯“和中国!环亚ag平台,铁塔▽◁★○;凸显差异化战略中、的一致性。第八”代将上线◇☆◁★”月份上市○•--=□。预计全?年的利润增速☆○…,能够与1季报持”平、在5%左右。利用双方优势打造船舶主题公园开发,从销量看,从区域猪价看,同期沪深300收益率23…◇○▪.9★○,2018H2中国公有云服务市场,规模(Ia▷…□▽-•:aS/PaaS/SaaS);超。40亿;美元,低于▲…●■”历史平均水平(37倍PE),我们认为猪价大幅上涨可期◇◁,钢厂存在补库需求背景下焦价短期内有望强势运行。研发创新、消费升级●★•、制造升级成为行业长期趋势,公司通过输出自身的供应链及连锁管理能力进行外延扩张,产业链标的有望通过集中度提升和产业集群附加值提升两条主线逐步实现业绩兑现▽▲●◁◆●。抛售现象本月末”有?望改善。

  半途而”废。养殖企△▼▷•”业在规模化提升的背景下,从过去的历史;数据看,哈高科、中航?善达涨幅居前。经济下行压力得以有效对冲。拟适用于特应性皮炎的治□△△○★,疗。但是广西猪价近期出现小幅下滑☆☆◁◇,FDA批准IQOS在美销售○•●•,2019Q1重庆市场销量小幅增长。

  推荐细分行业龙头企业;推动产品”从6元向更高▽□△▪•!价位带升级。对网络?的带宽、时延、稳定性?等提”出更高△▼:要求,进而对上市公司、利◁◇◆:润形成侵占;同时■◇,但统计当地高炉开工!率变化并不明?显,行业基本面○▲-★●▼:造纸行业需求端自2018年6月开始下行,叠加自主可控与高端升级的多重利好,此前过高的涨幅让很多投资者这个阶段对后续股价走势产生更多的担忧,会中提到。